成思危解读热点:房价
标签：房价 但从另一个方面来看，我们今年也有一些机遇，比如说奥运会，这是一个很好的机遇。另外就是我们在汶川大地震中所表现出来的民族的凝聚力、爱国精神如果能转化成为克服困难的力量的话，我认为也会带来机遇。
通货膨胀尤其值得关注
主持人：
一个非常集中的表现让大家很担心的是CPI的指数，那么背后就是一个价格的上涨，不光是涉及到粮食、石油，今天的石油收盘又是140，包括很多的因素，铁矿石价格一涨就近90%多等等。回头看头半年一直是高位，离咱们“两会”的时候确立的4.8%可是差了很大的距离，您觉得下半年有戏吗？我们是不是会更悲观地去看待下半年的走势？
成思危：
刚才我说了，我们的通货膨胀是两大因素：一个是流动性过剩的拉动，一个是原材料、能源、农产品成本上升、价格上升的推动，这两个合起来，使得我们的CPI居高不下，尽管5月份是7.7%，比原来小了一点，但是前五个月的平均还是超过了8%，那么这就说明了我们应该很认真地要对待这个问题。
这里我想说明两点，第一点就是我们现在算CPI，它是同比，就是和去年的同期比。第二点，我们现在的CPI是没有经过季节调整的，因为你比如说蔬菜，淡季和旺季它价格就差很远，如果你的权重不变的话，那这个CPI本身也可能有失真。
所以我认为，我曾经提出过判断通货膨胀要用环比，就是这个月比上个月涨了没有，这个月如果比上个月跌就不能说算它涨，尽管它同比可能涨，但环比并不一定涨。如果从这一点来看，我们实际上2006年有12个月里有10个月环比是上涨的，2007年12个月里有11个月环比是上涨的，我说经济季节调整以后，今年来这几个月环比都上涨的，5月份基本上环比持平，大概是这么一个情况。
轻微的通货膨胀，这是正常的，按道理说，你也可以理解到，今年的100块钱和10年前的100块钱就不一样，所以轻微的通货膨胀是可以允许的，但是通货膨胀略超过5%，成为明显的通货膨胀，这就是我们值得重视的。
中国经济是否开始下滑？
主持人：
现在正处在一个焦灼期，在这个焦灼期的时候自然也是应对期，但是也是大家的担心期，大家的担心就会是什么呢？我们经过了连续五年的高位上涨，会不会今年一系列内忧外患的冲击加上一些数字所展现出来的情况，我们的经济会不会掉头向下？
成思危：
这个问题我们要这么看，经济是有周期的，我们从2003年开始，GDP增长率超过10%，2004年10.1%，2005年10.4%，2006年11.6%，2007年11.9%，一直是上升的态势。今年由于我刚才说了世界性的因素和我们内部的因素，今年的增长率肯定要低于11.9%。今年1月份在达沃斯的时候我曾经做过一个预测，我说中国今年的经济可能会下降到10%左右，外贸的顺差可能会减少20%到30%，从我们一季度的情况看是10.6%，同比降低了1.1%，二季度的数据还没出来，我想可能也会。
主持人：
在10%以上。
成思危：
10%到11%之间，所以全年来看，我估计可能到10%左右。
主持人：
10%左右是大家还认为是一个经过我们调整，怕经济过热，采用了一系列的经济手段去处理的结果，但是会不会它成为一个拐点，就是成为中国经济这么多年持续的好势头，但是开始掉头向下的一个拐点？
成思危：
我认为中国的经济从我们历史上看，增长率8%以上应该是可以保障的，而我们人大每年确定的指标也都是8%。
主持人：
今年是8%。
通货膨胀只有通过发展经济解决
成思危：
8%。所以我认为掉头向下也不会下太多，这一点我觉得是这样，但是对通货膨胀，我们应该有足够的注意，因为它牵扯到千家万户，牵扯到所有人民的生活。
主持人：
没错，但是现在给大家，给决策层一个挑战，就是在面对下半年的经济走势的时候该如何动手，之前有很多的动作，比如说连续五次上调准备金的利率，已经到了银行有一半的钱，恨不得带不出来这样的一个概念。下半年怎么办，我们是保住物价不能让它再涨了，因为跟千家万户都有关，还是我们同时也要把经济快速发展起来，就这个平衡怎么找？怎么办？
成思危：
我个人认为发展还是硬道理，通货膨胀的问题也只有从发展中才能解决，所以我觉得我们的思路从总体上来看，既是要控制尽力来抑制通货膨胀。但另一方面，更重要的是要从发展来处理这个问题，那么同时也要考虑到减少通货膨胀对人民生活所造成的影响，你比如说提高低保的水平，因为低收入者受通货膨胀影响是最大的，这是一点。第二点，如果银行通货膨胀率再高涨，银行利率是负利率的话，我认为应该提高利息，或者实行保值储蓄。
另外，我们也讲得多一点，银行要实行存款保险，十万元以下储户的存款要实行存款保险，这样避免受这个波动的影响。第三，要建立随着CPI的增加，调整工资的机制。所以我认为不要把精力全部集中在控制物价上，因为今年我说的通货膨胀不完全是我们自己的原因，有很多外部的原因，所以你要想控制在年初定的4.8%上，我认为是很困难的。 (央视《新闻1+1》)
檀：按成思危先生的标准中国无熊市
主管金融的国务院副总理王岐山前些日子到证监会巡查，此后有两条基础性的规范意见出台：一是18日的《上市公司重大资产重组管理办法》，监管部门第一次以行政规章的形式对上市公司重大资产重组进行系统规定；二是20日的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，对大小非流通股解禁进行了规范，超过总股本1%的股份出售就要上大宗交易平台。
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经济界将王岐山先生的“股市软起飞”视为：一是排除争议，继续股市的制度性纠偏工程；二是在市场急挫的过程中，给予市场明确的政策预期，稳定市场情绪。股市软起飞的目标就是起飞，就是建立强大的中国资本市常为此，我们有必要重新认识中国股市发展对中国经济的重要性，为中国资本市场的起飞添加动力。
首先，有必要纠正资本市场对中国经济影响不大、基础不好可以推倒重来、投资者都是赌徒输钱活该的观点，尤其要避免回到过去以银行间接融资为主的老路上，对资本市场的发展抱叶公好龙的心态，一方面鼓励居民增加财产性收入(专题)，鼓励直接融资，另一方面打击发展股市的有功之臣，动不动对股市实行或明或暗的打压。在这方面，政府决策部门、对决策有影响力的人士应该抱着扶持、发展中国资本市场的态度。
成思危先生近日对股市表态，这是他再度对股市做出自己的判断。
笔者非常赞成成思危先生所说的“股市是市场经济发展过程中有价证券市场化的产物，它的作用应该是有效的投资融资的场所”。对投资者来说，虽然股市有风险，但是他可以得到比存款和债券更高的回报。对于融资者来说，他可以以比较低的成本融资，但是同时要求他要加强自身的经营管理，给投资者以合理的回报。在这种情况下，股市应该是一个扶优汰劣，优胜劣汰的场所，在优化资源配置上起更重要的作用。同时也对“股市应当是适度投机的场所，如果大家都按照一个价钱买卖就不会有交易，因此可以说没有投机就没有股市”表示附议。此言所说的就是股市资源优化配置的问题，在这方面，政府理应承担信托责任，进行制度纠偏，从根本上摆脱行政的干扰，同时在微观层面上发挥市场的主动性。
但成思危先生所说的掉回2242点以下才算是熊市的观点，有多少人赞同呢？目前沪综指在3100点左右徘徊，在2006年12月14日是2242.24点，当然是现在高，但目前的市场扩容使两者不具有可比性。
股市的标杆是什么？是市盈率、市净率等技术指标。对于A股市场而言，主要代表大型上市公司的 沪深300 (行情 股吧)的市盈率已经跌到20倍以下。那么，1999年牛市发轫之初，股指在1047点，但当时的代表性公司指数是上证50(行情论坛)，市盈率有40倍以上，两者相比，孰轻孰重？到2001年6月，股指到达2245点，同样在2000多点，市盈率却在60倍以上。如果以目前的市场容量到达2242的点位，那沪深300的市盈率会跌到何处？如果中国代表性公司的市盈率全都在15倍以下，那中国股市就是崩盘的问题，而不是牛熊的问题。因此，按照成思危先生如此宽泛的标准，中国股市除极端情况外，恐怕基本不存在熊市。
判断走入熊市有几个标准。按照金岩石先生推荐的美国标准，比如说纽约证券交易所或者美国的全市场，把20%跌幅持续两个季度，作为一个标准，那么跌幅超过20%持续两个季度以上，我们把它定义为熊市。那么在新兴市场，比如说美国的纳斯达克市场，这个指标就上升到30%持续两个月以上，按照这样一个指标，中国股市目前处在什么状态？我们的跌幅不仅超过20%而且超过30%，持续时间从去年10月16日开始算，目前超过4个月，我们基本可以确认中国股市处于崩盘状态，在此牛熊之交，政府首先要做的是救灾，而不是推出一个无法自圆其说的标准。
中国资本市场从头到尾贯穿工具论色彩。1999年发展股市的目的是因为中国经济在东南亚金融危机中出口急挫，内需无法提振，因此必须通过股市上升提拔经济与消费市场，采取了十分宽松的政策，制造出了一轮“人造牛市”，与中国人造的房地产牛相映成辉。同样的逻辑用到现在，由于通胀风险与人民币汇率上升吸引热钱的风险，股市成为调控经济的工具。但是，股市工具风险极大，这使所有人都成为套中人，并且使投资者与企业对于直接投资无法形成明确预期，对于扩大内需有消极作用，每次股市下挫阶段消费都无法真正启动。
中国资本市场软起飞也罢，硬起飞也罢，相同点在于中国的资本市场必须真正起飞，中国经济的发展、财富的增长必须拥有强大的资本市常只要承认这一点，在稳定市场的基础上增加市场信心，进行系列的纠偏工程，就是题中应有之义。
（每日经济新闻）
成思危：A股仍然是牛市 不可能一年涨那么快
作为上海
论坛2008的嘉宾，原全国人大常委会副委员长成思危昨天在复旦大学管理学院发表题为“中国经济面临的挑战和对策”的演讲时，对中国的股市表示乐观，认为中国的股市目前并非熊市，仍是牛市。
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“不可能1年涨那么快”
成思危表示，中国股市从1990年底建立以来，到2008年3月末，世界各国和地区的股市除了日本外，各主要股指都是上升趋势，是波浪式前进、螺旋式上升。上证综合指数月均增速是1.61%，高于其他股指，道琼斯是0.75%、纳斯达克是0.88%，标准普尔0.67%，恒生指数0.98%。这主要是因为中国经济保持持续快速的增长，和中国股市制度建设的不断进步。而从最近一年多来看，从2007年1月初到2008年3月底，上证综合指数月均增速为1.75%，高于其他股指，道琼斯是0.11%、纳斯达克0.39%、标准普尔0.46%、恒生0.90%。这说明中国股市在去年的一年多里，从总体上看是增长了。
最近，股指从6000点掉下来，“不掉行吗？不可能一年涨那么快。”成思危表示对股市应该保持审慎乐观的态度，一旦看到中国股市这一年零三个月的增长，在世界股市普遍增长不太快的情况下，比其他股市的增长还是要高得多。
“现在是慢牛”
“当然有人觉得不过瘾，那就没办法了，股市是客观的。所以我认为，我们对股市应该保持审慎乐观态度，盲目乐观和消极悲观的态度都是不恰当的。在股市疯涨的时候几乎都是盲目乐观的情绪。什么黄金十年、可以到达10000点的理论，我想这些都要被修整了。”成思危话锋一转，“但是消极悲观也不对，现在说中国股市进入熊市了，中国股市不行了，我说也是不对的。从我的数据来看，这一年多中国股市的增速，大大高于美国，比香港也差不多高一倍，我觉得应该知足了。有人说现在是熊市了，那更不对了，我认为这是慢牛，就是还是在牛市中，快牛是不可持续的。”
成思危认为，2008年受国际国内各种因素的影响，中国的经济发展速度将会减缓，估计GDP增速为8%-10%，贸易顺差可能减少20%-30%，但这也有利于中国调整产业结构、改善外贸结构、提高利用外资的水平，并增加在节能减排、改善民生等方面的投入，为胜利完成十一五计划、迎接第十二个五年计划新开局而创造有利的条件。 (来源:东方早报)
成思危“慢牛论”未减轻股市痛苦
对于目前的股市，没有几个人能够轻松得起来。自去年10月以来，股指被腰斩，投资者的股票市值也缩水过半。就是那些已经空仓的投资者，他们中的不少人也是斩仓出局的，他们的心情同样也难言轻松。就算是监管部门，大小非问题也同样令他们头痛不已。
不过，至少有一个人是例外的，那就是成思危先生。近日在复旦大学管理学院发表题为 “中国经济面临的挑战和对策”的演讲时，成思危对中国的股市表示乐观，认为中国股市目前并非熊市，仍是牛市，是慢牛。
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其实，这已不是他第一次谈论“慢牛观点”了。早在今年1月初，成思危在出席“2008年《物权法》与证券市场投资者权益保护高层论坛”时，针对股市自6124点以来的下调走势，他表示，中国的股市还是牛市，只是从“快牛”变成了“慢牛”。由于当时股指的总体跌幅还在投资者可承受的范围之内，所以对于成思危的“慢牛观点”，投资者基本上还是认同的。
不过，进入1月中旬以后，股市形势发生了急剧变化。受次贷风波、上市公司再融资事件的影响，以及大小非减持的冲击，股市出现了大幅暴跌的走势，股指最低下跌到2990点，按6124点的最高点计算，上证指数大幅下跌了3134点，跌幅高达51.58%。
然而，今年4月8日，成思危在佛山出席“2008中国改革论坛”时表示，中国股市仍然还是“慢牛”，认为股指只有掉回到2242点以下才算是“熊市”。这无疑是一付麻醉药。
但这付麻醉药显然不能为投资者止痛，哪怕成思危认为，从2007年1月初到2008年3月底，上证综合指数月均增速为1.75%，高于其他股指，如道琼斯是0.11%、纳斯达克0.39%、标准普尔0.46%、恒生0.90%，这说明中国股市在过去的一年多里，总体是增长的。成思危这种解读指数的方法，很难得到投资者的认同。因为2005年6月6日的最低股指998点，较之于股市设立之初的100点还增长了近9倍呢，这是否意味着中国股市就没有经历过1992年、1993到1994年、2001到2005年的大熊市呢？
不仅如此，麻醉药也解决不了目前困扰中国股市的大小非问题。因为股改时“锁一爬二”的安排，如今有越来越多的大小非加入到解禁股的行列。根据测算，明后两年“大小非”解禁规模相当于每年再造一个A股市场，这样的压力显然是目前的股市所难以承受的。这也是股市走熊的最主要原因。虽然最近一个多月以来，管理层在规范大小非减持问题上很下了一番功夫，但这丝毫都不能减轻大小非减持带来的压力。而如果大小非减持的压力得不到解决，股市就不可能有真正的牛市可言，股指的每一次走高，都只会是为大小非的高价减持创造机会，最后留给投资者的只能是更大的伤痛。
所以，尽管成思危的 “慢牛观点”未尝不是一番好意，但它丝毫都不能减轻中国股市与投资者所面对的痛苦。中国股市及其投资者与其被“慢牛观点”所麻醉，还不如坚强而勇敢地面对，以促成大小非问题的早日解决。(来源:每日经济新闻)
成思危：掉回2242点以下才算是熊市
作为民建中央主席，成思危在全国人大常委会副委员长岗位上工作了10年，在此期间，原为化工专家的他开始和一些专家学者研究中国的经济和金融改革问题，一共出了20多本专著，涉及中国经济的方方面面。2008年4月8日，刚刚卸任全国人大常委会副委员长的成思危来到佛山，出席"2008中国改革论坛"并发表了演讲。会后，成思危接受了记者的专访。
"改革的核心是制度创新，应该着力于从制度上防止权力的滥用，最起码的一条就是，有资源分配权的人不应该有优先选择权。这就好比是在分一块蛋糕，切蛋糕的人应该最后一个拿，这样才能保证分得公平。"
谈改革
切蛋糕的人应该最后拿
不能因为改革出现了偏差或者走了弯路甚至一些错误而否定改革开放
市场能解决的问题政府就不要去干涉，不要连一碗牛肉面的价格都去管
记者：改革开放30年了，一方面改革的成就有目共睹，另一方面近几年对改革的质疑和反思也一直未中断，对这种现象，您有何评价？
成思危：改革本身是前人没做过的事，有不足之处或者走一些弯路都是难免的。改革大方向是正确的，倒退是没有出路的。不能因为改革出现了偏差或者走了弯路甚至一些错误而否定改革开放。我们的改革是自上而下的，是量力而行，循序渐进的，并存在路径依赖，这四个特点表明改革不能一蹴而就。
对改革质疑的有几种情况：一类是既得利益者，改革一定会牵涉到利益格局的变化，肯定会损害一部分既得利益者，甚至包括一些政府官员的利益。他们在改革初期得到了利益，但随着改革的深化，"钻空子"、"打擦边球"的机会就没有了，因此他们转而反对深化改革；二是思想比较僵化的，老是抱着教条不放的，没有能与时俱进，对新事物总是怀疑的人，这些人本身也在改革中受益了，但总是觉得改革是离经叛道。钱学森讲过一句话我是很赞同的，改革应当离经而不叛道。马列主义的"经"不能当作《圣经》一样一个字不能动，必须与时俱进；但"道"是大原则，不能背叛。三是较年轻的人，没有经过"文革"，不理解改革开放前的情况。
记者：相比于30年前所有人都希望改革并能从中受益的状况，现在很多人对改革的态度消极了许多，改革的动力是否不足？
成思危：应该说现在阻力大了很多，改革难度也加大了。因为容易改革的都已改了，深化改革就要调整利益格局，不可能所有人都受益。可以说我国的改革已进入关键时期和攻坚阶段。但我看中央的决心很大，一定要把改革进行到底。
记者：改革一直是"摸着石头过河"，这是否会造成理论准备不足、"悔棋"的代价很大的状况？
成思危：改革是有路径依赖的，改革就像下象棋一样，你如果一步走得不合适，那可能以后的几步就都会受到影响，甚至还要倒回头来，这就是"悔棋"。我不是说不能"悔棋"，但是"悔棋"的代价是非常巨大的。这里我们要区分两类问题：一类就是政策框架，总体战略思考不足。如医改。二类是政策框架基本是好的，但对执行中的难点问题估计不足，如房改。其实房改的政策框架，像商品房、经济适用房、廉租房都早就提出来了。但在执行过程中地方政府在利益驱动下不愿意去盖经济适用房和廉租房，甚至出现官商勾结，把政策框架给扭曲了。
改革初期摸着石头过河是必要的。专家学者不能代替政府决策，但是可以为政府决策提供智力支持，而不要一味指责和批评政府。
记者：一直以来，改革的一个目标是"小政府，大社会"，但这些年来，政府在方方面面的控制力整体感觉是越来越大了，应该如何看待这一现象？
成思危：这就是我讲在改革中要处理好的四个关系，人治和法治，公平和效率，政府和市场，集权和分权，都是涉及到权力结构的调整。我认为改革面临的最大问题就是面临这四个矛盾，而这四个矛盾归结一句话，就是政府职能要转变。政府和市场要有分工，看得见的手和看不见的手要配合起来，不要总是较劲，不要总想政府去统治市场。市场需要政府的宏观调控，但是市场能解决的问题政府就不要去干涉，不要连一碗牛肉面的价格都去管。我国多次机构改革的结果都不够好，根源就在这里。所以政府职能不转变，改革是难以成功的。
而改革的核心是制度创新，应该着力于从制度上防止权力的滥用，最起码的一条就是，有资源分配权的人不应该有优先选择权。这就好比是在分一块蛋糕，切蛋糕的人应该最后一个拿，这样才能保证分得公平。
记者：您提到的四个关系，能否讲得详细一点？
成思危：第一就是法治和人治的矛盾。我国的官员在裁量上有太大的自由度，这就是人治。还有前一段时间报道的记者批评地方、地方竟派公安来抓记者的新闻，都说明我们的法治还不健全。
至于政府和市场的关系。在市场失灵的情况下，宏观调控是必要的，但不能违反市场经济的基本规律，如价值规律。如果是价格过分脱离了价值，你采取限价或者补贴的方法都只能是权宜之计，并不能真正解决问题。限价的结果可能会减弱生产者的积极性，造成市场的扭曲；而补贴的结果则可能造成有的人钻空子。我们最近成品油的补贴就造成了这个问题，香港的车都是空车开过来到深圳加油，不但加满油，还要把油桶都加满，外国的航空公司都在中国加满了油再飞走。
还有集权和分权的关系。我曾说过北京每到八月十五前后，堵车就格外严重，因为送月饼的车太多了，这就说明权力集中的情况还很严重。如果权力过分集中，就会把矛盾过分集中；把财力过分集中，也会把负担过分集中。
谈股市
持有好股票 迟早会上涨
我并不反对现在采取降低印花税等措施，但其作用是有限的
什么时候是熊市？掉回2242点以下才算是熊市
记者：在您看来，我国在1990年代初开设股市的初衷和目的是什么？是否已经达到？
成思危：我认为股市是市场经济发展过程中有价证券市场化的产物，它的作用应该是有效的投资融资的场所。对投资者来说，虽然股市有风险，但是他可以得到比存款和债券更高的回报。对于融资者来说，他可以比较低的成本融资，但是同时要求他要加强自身的经营管理，给投资者以合理的回报。在这种情况下，股市应该是一个扶优汰劣，优胜劣汰的场所，在优化资源配置上起更重要的作用。从股市这些年发展看，确实对国有企业改革及民营企业的发展起到了正面的作用。
另一个方面，股市应当是适度投机的场所，如果大家都按照一个价钱买卖就不会有交易，因此可以说没有投机就没有股市。但是不能过度投机。所以我一直说我国的股市去年有两个问题，一个是企业的股价普遍偏高，当时我说有泡沫的时候许多人反对，现在大家都承认有泡沫。应该承认去年股价确实是偏高，从市盈率就可以看出来，比成熟市场要高得多；另外一个是换手率偏高，表明存在着过度投机。一个股市中长线和短线投资者之间应当保持适度的平衡，但是我国股市的年换手率是1000以上，而国际上一般只有100~200，这说明做短线的人太多了，市场中充满了过度投机的气氛，大家不是根据公司的价值而是根据价差来运作。而一些机构则给出了一些虚假信息，容易使一些投资者上当。
这两个问题说明我国股市中泡沫还是存在的，优质的上市公司的数量不多，也就是30%左右。国外在熊市时上市公司的数目会因退市而减少，可是我国不但没有减少反而增加。这是因为我们当年搞股票发行时采取的是配额制，上市公司成为一种壳资源，没有人愿意退市。国外在熊市时大量公司退市，等于起到汰劣的作用。而我国在熊市时没有起到这个作用，因此在牛市到来时，绩差公司的股价都跟着涨，最后甚至ST公司都成为炒作对象。因此没有做到优胜劣汰，而是优胜劣不汰。
记者：有人把中国股市称为"赌场"，您是否同意这种说法？
成思危：把中国股市说成是"赌场"从学术上说可能不够严谨，但是确实存在这样的情况，因为过度投机就类似于赌博。
记者：您如何看待"刘芳事件"和"杭萧钢钩事件"？目前股市的监管存在哪些突出的问题？
成思危：通过《证券法》的修改，已经给证监会赋予了不少权力，但是从它的人员素质和人数来看，还没有能更完全做到适应需要。所以我还是赞成加强证监会的力量，包括提高监管人员的素质，可以全国公开招聘嘛。
股市在牛市时违法现象要多得多，所以关键是要依法监管，但是监管不能单靠证监会，你想1400多个上市公司，证监会哪里管得过来。所以要靠政府和市场来共同监管，也就是发动一些投资者和学者揭发上市公司的问题。个别投资者去跟上市公司打官司是不合算的，所以一定要有共同诉讼制度，由律师代表所有的投资者打官司。
记者：您还坚持股市是"慢牛"的观点？很多人说现在已经是熊市了。
成思危：现在是3300点，2006年12月14日是2242.24点，也还高1000多点，我觉得这一年多，我国股市总体上还是呈上升趋势的，当然不能跟6100点比。另外我再三说过，由于上证指数严重失真，按股指来看股市意义不大，主要还是要看我说的400家左右比较好的上市公司的发展前途。什么时候是熊市？掉回2242点以下才算是熊市。只要你持有好的公司的股票，它迟早是会涨上去的。如果你买的是那些垃圾股，就只能自认倒霉了。
记者：救市还是不救市，这个问题您怎么看？
成思危：我同意水皮的看法，这是一个伪命题。政府主要是通过货币政策，财政政策，以及调节供求关系等手段来调控股市，不可能政府直接拿钱去买股票。政府实际上一直在不断地采取措施，例如在股市过热时提高存款准备金率，提高印花税率，提高利率等等。我并不反对现在采取降低印花税等措施，但其作用是有限的。政府真正要做的还是加强股市的基础制度建设，提高上市公司质量。政府只能是做政府职权范围内的事。不可能像东亚金融危机时香港金融管理局一样，出钱收购一批股票来抗击对冲基金。这种事只能是在极其特殊的情况下采取的非常手段。美国政府也并非直接干预市场，而是动员一些投资银行去收购陷入危机的金融机构。
政府作为监管者不应对股市的涨跌负责，而应当为投资者创造一个公平、公正、公开的环境，保障公众投资者的合法权益。我们需要建立的是一个健康的、能够优化资源配置的资本市场，而不是一个过度投机、脱离上市公司质量的资本市场。当然，这是需要假以时日的。(赵灵敏 徐瑗)(来源:南风窗)
